фискальной и монетарной политики в условияхэкспортоориентированной экономики, характерных для России в настоя-щее время. Логика взаимодействия фискальной и монетарной политикиобусловлена двумяфакторами. Во-первых, правительство иЦентральныйбанк часто преследуют общие цели — увеличение объема выпуска, сни-жение уровняинфляции, сокращение объема государственного долга (илинакоплениеСтабилизационногофонда), ит.д. действительно, государствоможет стимулировать ростВВП, используя инструментыкакфискальной, так и монетарной политики. Несмотря на то что в конечном счете ин-фляция является монетарным феноменом, причиной высокой инфляциичасто становится несбалансированность фискальной сферы. При этомвысокий уровень инфляции посредством хорошо известных механизмовможет воздействовать на реальную экономику, создавая затруднения напути решения специфических задач фискальной политики. Управлениегосударственным долгом и накопление Стабилизационного фонда явля-ются важными проблемами не только для правительства, но и для Цент-рального банка, цель которого заключается в обеспечении стабильностина финансовом рынке. Во-вторых, что не менее важно, правительство и Центральный банккак два экономических агента, представляющих государственный сектор, связаны друг с другом рядом совместных ограничений. Прежде всего, это консолидированное бюджетное ограничение правительства и Цент-рального банка, которые делят между собой нагрузку по стабилизациигосударственного долга (за счет излишка бюджета правительства илисеньоража). Еще одно важное соображение: постановка задачи компро-миссного выбора между инфляцией и выпуском определяет необходи-мость взаимодействия правительства и Центрального банка, посколькукаждый из них воздействует на совокупный спрос с помощью собствен-ных инструментов
